黃金價(jià)格上演過(guò)山車(chē) 觀(guān)察數(shù)據(jù)判走勢(shì)

2013-05-05 14:31:11  來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng)  作者：徐明   閱讀：

　經(jīng)歷了4月中旬開(kāi)始的價(jià)格暴跌，國(guó)際金價(jià)在月末終于展開(kāi)反彈，自1321美元/盎司攀升至最高1478美元/盎司，從月線(xiàn)來(lái)看金價(jià)留下來(lái)一根長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線(xiàn)，4月全月的跌幅達(dá)到了8.6%，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了過(guò)去13年來(lái)排名第六的月跌幅。而月度波幅21%的排名在過(guò)去13年來(lái)位列第四。

　　分析過(guò)去13年黃金價(jià)格波動(dòng)，年初至今有三項(xiàng)數(shù)據(jù)刷新紀(jì)錄。一是年內(nèi)創(chuàng)下極限跌幅高達(dá)21.09%，在跌勢(shì)慘烈的2008年金價(jià)年中最大跌幅是18.12%，過(guò)去13年該項(xiàng)數(shù)據(jù)均值不過(guò)下跌6.73%。第二項(xiàng)是年初至今有過(guò)的最大漲幅不過(guò)1.24%，而過(guò)去13年平均的最大漲幅是25.57%。即便漲幅最小的2001年金價(jià)年中也有過(guò)9.54%的上漲。第三是至今的漲幅為-12.74%。要知道過(guò)去13年黃金的平均漲幅是16.71%。唯獨(dú)沒(méi)有創(chuàng)造紀(jì)錄的是年內(nèi)黃金價(jià)格波幅，其呈現(xiàn)的單邊下行趨勢(shì)，令年內(nèi)金價(jià)最大波動(dòng)只有28.30%，而過(guò)去13年均值則為34.85%。由此分析來(lái)看，2013年黃金價(jià)格的走勢(shì)是過(guò)往趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變，雖然不能認(rèn)為是牛市的終結(jié)，但至少可以判斷其已經(jīng)讓過(guò)去13年單邊運(yùn)行趨勢(shì)結(jié)束。剩下的問(wèn)題是黃金只有波幅沒(méi)有創(chuàng)造紀(jì)錄，年內(nèi)其價(jià)格是否存在這一項(xiàng)的突破，如果有那么之前形成的1321美元/盎司或者1695美元/盎司的低高點(diǎn)有一個(gè)在后市面臨被打破。

　　另外從備受關(guān)注的ETF持倉(cāng)來(lái)看，4月SPDRGoldTrust的持金量較3月減少約143噸，總值約為66億美元，這是2004年11月該ETF成立以來(lái)的最大降幅。該基金目前持有1078.5噸黃金，這是2009年以來(lái)的最低水準(zhǔn)。ETF減倉(cāng)的背后與美股價(jià)格聯(lián)動(dòng)密切，基金因?qū)S金的表現(xiàn)不滿(mǎn)意而大量拋售，增持的資產(chǎn)可能是美股，因從2012年10月以來(lái)黃金與美股形成了顯著的負(fù)相關(guān)走勢(shì)，相關(guān)系數(shù)為-0.86。注意的是金價(jià)的回落中，金幣與金條的需求則在升溫，美國(guó)鑄幣局的美國(guó)鷹金幣銷(xiāo)量則升至2009年12月以來(lái)的月度新高。今年前四個(gè)月，美國(guó)金幣銷(xiāo)售增至502000盎司，上年同期則為116200盎司。這種情況市場(chǎng)原以為更多的出現(xiàn)在亞洲特別是中國(guó)和印度，目前來(lái)看，實(shí)物需求情況要比機(jī)構(gòu)預(yù)期來(lái)得更為強(qiáng)烈。在2012年黃金需求構(gòu)成的4405噸中，有1256噸是金條與金幣，而該項(xiàng)數(shù)據(jù)年度同比下滑高達(dá)17.19%，為所有需求中降幅最大的，而2013年這一要素的改變對(duì)于后期黃金價(jià)格走勢(shì)將產(chǎn)生積極影響。

　　近期由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的放緩，特別是一季度GDP增幅2.5%低于預(yù)估，而核心支撐因素全部在私人投資和消費(fèi)，這兩者分別支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)1.56%和2.24%，而包括政府支出與凈出口全部為負(fù)增長(zhǎng)。警惕的是3月以來(lái)，美國(guó)消費(fèi)信心持續(xù)惡化，而就業(yè)增長(zhǎng)也同步放緩。在通脹下滑后，美聯(lián)儲(chǔ)最新的表態(tài)是如果出于保護(hù)經(jīng)濟(jì)的需要，將會(huì)加快債券購(gòu)買(mǎi)，是否出爐高DELTA版本的QE或許給黃金注入動(dòng)力。

　　目前黃金走勢(shì)料展開(kāi)區(qū)間震蕩，波幅在布林的上下軌1396-1496美元/盎司之間，短期圍繞1446美元/盎司整固。但要逆轉(zhuǎn)跌勢(shì)，金價(jià)需要回穩(wěn)到1550美元/盎司上方，短期來(lái)看希望渺茫。操作中，可進(jìn)行黃金T+D尋求區(qū)間高拋低吸，而實(shí)物金則需要等待。(中行市分行分析師 徐明)


 




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