4月經(jīng)濟仍然疲弱 亟需穩(wěn)增長政策

2013-05-13 18:28:25  來源：證券市場周刊  作者：劉林   閱讀：

　　4月經(jīng)濟再次弱于市場預期，無論投資、消費，還是工業(yè)的同比增速都低于市場一致預期，特別是支撐中國經(jīng)濟回暖的固定資產(chǎn)投資，同比增速繼續(xù)回調(diào)?？紤]到去年同期較低的基數(shù)效應，經(jīng)濟羸弱之勢盡顯。

　　國家統(tǒng)計局5月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，工業(yè)增加值同比增長9.3%,較3月份上升0.4個百分點；1-4月份，全國固定資產(chǎn)投資（非農(nóng)戶）同比增長20.6%，較1-3月份回調(diào)0.2個百分點；4月份，社會消費品零售總額同比增長12.8%，微幅回升0.2個百分點。

　　以上三項指標均低于市場的一致預期。根據(jù)《證券市場周刊》發(fā)起的“中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)4月一致預期”顯示，4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速均值為9.7%、1-4月固定資產(chǎn)投資（非農(nóng)戶）同比增速均值為20.8%、4月份社會消費品零售總額同比增速均值為12.9%。

　　就季調(diào)環(huán)比增速而言，除工業(yè)增加值從3月份的0.67回升至0.87外，投資和消費環(huán)比增速分別下降0.27、0.06。

　　盡管4月的工業(yè)增加值較3月份的8.9%有所回升，但“主要是因為基數(shù)效應”，長江證券(000783.SZ)首席策略分析師鄧二勇表示。2012年4月份，工業(yè)增加值跳降2.6個百分點，從2012年3月份的11.9%下降至9.3%。

　　而社會消費品零售總額同比增幅僅擴大0.2個百分點，這一幅度甚至低于4月份消費居民消費價格同比漲幅的擴大程度。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，4月CPI同比增速從3月的2.1%擴大至2.4%。除汽車外，餐飲、家具、家電、石油及制品等同比增速都在下降。

　　最令人感到意外的是固定資產(chǎn)投資，三大板塊中，制造業(yè)投資和基建投資都在下降，房地產(chǎn)投資的回升并沒有撬動整體投資上行。海通證券(600837.SH/06837.HK)首席宏觀分析師姜超表示，從主要工業(yè)品價格看，開工旺季不旺。制造業(yè)投資受資金、要素改革和考核機制影響，而基建投資則是因為前期對地方融資平臺的規(guī)范。

　　此前發(fā)布的PPI降幅繼續(xù)擴大，這意味著工業(yè)品價格已經(jīng)進入通縮區(qū)間。中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生表示，工業(yè)品價格的通縮，將導致企業(yè)庫存投資疲弱，可能形成總需求進一步下滑的惡性循環(huán)。

　　“如果國內(nèi)穩(wěn)增長政策不能及時出臺，有效托起總需求”，光大證券(601788.SH)首席宏觀分析師徐高指出，“中國經(jīng)濟景氣度有可能進一步走低。”

 




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