江西賽維200億剛性債務(wù)承壓 融資能力急劇下降

2012-07-17 16:33:30  來源：21世紀經(jīng)濟報道   作者：喬加偉   閱讀：

債券遭降級

　　“2011 年以來光伏設(shè)備制造行業(yè)運營質(zhì)量顯著下降，預(yù)計短期內(nèi)仍難以緩解。受此影響，2011年江西賽維出現(xiàn)巨額虧損，現(xiàn)金回籠能力大幅下降，流動性風(fēng)險增大。同時，江西賽維剛性債務(wù)余額大幅增加，面臨巨大債務(wù)集中償付壓力。”給江西賽維上述兩期債券評級的上海新世紀資信在跟蹤報告中稱。

　　從負債期限結(jié)構(gòu)看，江西賽維負債以流動負債為主，2011 年末流動負債在負債總額中占比為 78.19%，近三年來公司流動負債大幅增長。

　　根據(jù)江西賽維去年年報，江西賽維流動比率和速動比率分別為 77.40%和54.39%，同期現(xiàn)金比率為 19.83%，流動性風(fēng)險增大。

　　鑒于此，7月初，上海新世紀給予江西賽維主體信用評級由AA下調(diào)至A+，評級展望調(diào)整為負面。

　　同時，將上述中期票據(jù)的債項信用評級由AA下調(diào)至A+。根據(jù)記者了解，“本期中期票據(jù)不設(shè)擔(dān)保，償還完全取決于發(fā)行人的信用”。

　　江西賽維融資能力急劇下降。

　　根據(jù)江西賽維2011年第一期中票募集說明書，江西賽維中票注冊金額為30億元，從去年12月8日第一期發(fā)行到今，至今未發(fā)行第二期。按照計劃，第二批票據(jù)亦為5億規(guī)模，應(yīng)在2012年第一季度發(fā)行，三、四批票據(jù)規(guī)模均為10億元，分別計劃在2012年第二和第三季度發(fā)行。

　　其2012年第一季度財務(wù)報告顯示，其借款收到的現(xiàn)金為26億元，償還借款支付的現(xiàn)金則多達26億元。籌資活動現(xiàn)金流為-1.5億元。在2011年，江西賽維借款獲得的現(xiàn)金多達200億元，籌資活動現(xiàn)金流凈額為39億元，2010年此數(shù)據(jù)為13億元。




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